国家开放大学电大《金融市场》案例分析题题库及答案

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1、最新国家开放大学电大金融市场案例分析题题库及答案(试卷号2027) 案例分析题1. 2010年4月16日，中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货合约，这标志我国金融期货市 场建设进入了一个全新的发展时期：再回首，股指期货在我国已经过了多年的研究酝酿和4年的扎实筹备。 2006年2月，中国证监会成立了 “金融期货筹备领导小组”，开始推进股指期货上市的准备工作。同年9 月，经国务院同意，中国证监会批准成立了中国金融期货交易所，股指期货进入实质性筹备阶段。三年多 来，按照“高标准、稳起步”的要求，中国证监会有关部门和中国金融期货交易所充分吸收了我国商品期 货市场的经验教训，广泛借鉴了境外股指期

2、货市场的成熟经验，在合约规则设计、技术系统建设、仿真交 易演练、应急预案准备、跨市场监管机制安排等方面做了大量艰苦细致的工作，特别是针对国际金融危机 的经验教训，进一步完善了股指期货的规则体系。2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院原则同意推 出股指期货交易。此后，中国证监会、中金所和市场有关各方在前期工作的基础上，完成了主要制度规则 的制定和发布实施工作，全面推进了客户开户、人员培训、技术保障等工作，持续加强投资者教育和新闻 宣传工作，圆满完成了股指期货上市的各项准备工作。沪深300指数期货的合约而值为沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数，合约乘数是指每个指数点 对应的人民币金额，目前

3、设计合约乘数为300元/点。交易所对沪深300指数期货收取的保证金水平为合 约面值的12%,交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整。沪深300股指期货的合约月份有四个，即 当月、下月及随后的两个季月，并将每月第三周的周五确定为合约当月最后交易日。根据所学知识，结合以上资料，请回答以下问题：(1) 什么是股票指数期货？(2) 股票指数套期保值的原则？(3) 简述金融期货市场的功能。答：(1)股票价格指数期货又称股指期货，是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易 合约。(2) 股票指数套期保值的原则是：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上 卖出指数期货，即做空头，

4、假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下 跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资 金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所 发生的损失。(3) 套期保值，转移风险。 投机牟利，承担风险，润滑市场。 使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。2. 请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于货币或资木市场；初级或次级市场；公开或 议价市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适 当的市场类型

5、。这些金融交易包括：(1) 你在附近银行购买了 10000元的国库券，今天交割；(2) 某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买人5000股该种股票；(3) 你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入18000元证券投资基金。答：(1)货币市场。初级市场。公开市场。(2) 资木市场。次级市场。公开市场。(3) 资本市场。初级市场。议价市场。3. 2006年8月19日，央行公布了存贷款基准利率加息的消息，之前的“担忧”终于变成了现实。据 说，加息是股市走牛的克星，所以投资者普遍担心股市就此继续下跌。保守的说法也认为股市会短期振荡 下跌。但笔者并不这样看。在我看来，由于我国股市被各种利空

6、绞杀至今，已然到了阴极而阳的边缘，所 以此次加息虽然貌似利空，但在政府全力落实“国九条”的大背景下，却又利空出尽成利好的味道，因此 极有可能成为中国股市震荡走牛的导火索。摘自侯宁：加息极可能成为股市震荡走牛的导火索要求：(1) 认真研读所给材料并根据利率调整与股票市场发展之间的关系原理，写一份案例分析材料。(2) 分析材料应完整准确阐述案例中利率对股市影响的基本原理、我国股市近年存在的主要问题及股 市可能走好的原因。解题思路：(1) 解释加息对股市影响的一般原理。(2) 从今年我国股市较为低迷的现状分析。(3) 谈自己对股市可能走牛这一结论的理解，关键是这一违反常理的结论的深层原因，如我国宏观

7、经 济的持续发展、国九条等利好政策的出台、证监会监督管理的加强、公司治理结构的改善、利好出尽是利 好的技术原因等。必须言之成理，力戒空洞论述。4. 国际收支顺差加剧了境内外对人民币升值的预期，致使大量资金包括热钱持续流人中国，短期外 债的比重也上升至比较高的水平。因升值预期持续发酵，近几年无论是中国居民还是非居民，都愿意早流入、多流入外汇，并纷纷提前 结汇、推迟售付汇。尽管在中国即时炒买炒卖或利用杠杆工具来进行投机的资金规模十分有限，但类似于 前面的资产负债结构调整却非常盛行。体现在个人身上是居民纷纷调入外汇，但持汇意愿却比较低；体现 在商品和服务贸易上是预收货款、延迟付汇、其它应付暂收外汇及

8、整体结汇的规模均越来越大；体现在资 本项目上是外汇贷款和外债余额持续上升、非居民购房现象日趋增多、外商投资企业资本金及境外上市筹 集的资金也争相结汇。这种类似于居民、企业、银行与央行的博弈，反过来会进一步加剧国际收支的不平衡，以致形成一种 难以解套的恶性循环。特别需要指出的是，虽然外债的其他指标尚算正常，但短期外债比重攀升至56%, 大幅偏离25%公认警戒线的情况仍然值得高度重视。摘自柴青山：国际收支顺差让加息陷入两难困境要求：(1) 认真研读所给材料并根据国际收支教学内容，写一份案例分析材料。(2) 分析材料应完整准确阐述案例中涉及的基本原理、存在的主要问题及解决此类问题的思路或建议。解题思

9、路：(1) 解释国际收支顺差和逆差。(2) 从国际收支顺差的副作用角度分析。(3) 从热钱流人对中国经济的影响角度分析(4) 说明加息难的理由。5. 2010年6月19日，中国人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹 性”，再次推动因危机中断了将近两年的汇改，并明确退出盯住美元的非常时期非常之策，回归危机前的 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。购买力平价理论是关于汇率决定的主要理论。从购买力评价看，从1994年至2005年，人民币就一直 钉住美元，兑美元汇率在8.3 A民币元/美元上下小幅波动。11年中，中国经济增长速度约为9%,是美 国的

10、3倍，通货膨胀率和美国基本一致，工资和生产率增长率大大高于美国，这意味着和美元相比，人民 币的购买力已大大提高，中美之间的相对购买力需要调整，人民币汇率水平的确被低估。因此，2005年7 月21日起，中国进行了汇率改革，宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 的浮动汇率制度。从国内外经验看，人民币升值对贸易品部门的冲击更多是短期的，长期来看产业结构的升级将使中国 经济和商品在新的更高平台上重新获得国际竞争力。同时，伴随着经济快速发展的实际汇率升值，往往是 非贸易品价格相对快速上涨的结果，非贸易品部门的利润相对于贸易品部门提高，推动这些部门特别是服 务业的发展。这有利于扩大

11、内需，有利于改善民生和生活质量，使增长和发展更为一致协调，避免只有增 长而没有发展的状况，对当前经济结构调整和经济发展方式转变具有重要作用。根据所学知识，结合以上资料，请回答以下问题：(1) 简要概况购买力平价理论的基本思想。(2) 影响汇率变动的主要因素有哪些？答：该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这 两种货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去 交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之 比的变化而引起的。因此，购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。(2)国际收支状况；通货膨胀率差异；利率差异；政府干预；重大国际事件；心理预期。6. 自1981年财政部恢复发行国债以来，我国债券市场稳步发展，